The Playbook - Mike Bellafiore - SMB

Dlouho ocekavana a avizovana kniha od autora dnes jiz traderske klasiky One good trade Mike Bellafiora je venku, vysla pred par dny, dokonce uz i v Kindle verzi. Na amazonu je k prohlednuti nekolik uvodinich stranek. Po precteni uvodu ve me zustava pocit pustit se co nejdrive do cetby. Electronicka verze je take o neco pres 10 bucks levnejsi coz je prijemne. Mike a SMB  jsou znami svou profesionalitou. 

V uvodu nam Mike priblizi udalosti a okolnosti ktere ho dovedli k sepsani teto knihy, udalosti v osobnim zivote a rodine a soucasne v profesnim zivote a jeho firme SMB Capital. Mikovi pred dulezitou konferenci zvoni telefon, vola mu mama ze jeho otec prave prodelal mozkovou mrtvici, vypada to s nim spatne, je treba se co nejdrive dostavit do nemocnice. Profitabilni traderi v jeho firme, kteri po letech treningu dosahuji skvelych vysledku,  pretahuje konkurence na lepsi bonusy, lepsi a uvolnenejsi pracovni tempo a levne marketingove triky. Po financni krizi 2008 bojuje mnoho zavedenych trading floors a firem na Wall St  o preziti.   Propousteji  tradery. Mnoho trading firem zavira svuj business protoze nejsou schopni dosahnout dostatecne vysokych vydelku v novem vysoce konkurencnim prostredi. V tomto prostredi, kde diky neustale se zvysujici vypocetni sile microprocesoru a aplikaci vysoke matematiky, statistiky, umele inteligence, kvantove mechaniky se zacina zdat ze bezne lidske dovednosti a schopnosti nejsou dostacujici. Konkurece nespi, je treba vyjednat nove poplatky za pristup k trhu, nove rychlejsi a sofitikovanejsi pripojeni a vubce drzet krok s nejnovejsim trendy v oblasti informacni technologii.  Kazdy bezny  mesice je treba pokryt  fixni naklady presahujici 200k USD. Jak sam Mike pise nekolik malo spatnych ci podprumernych mesicu a muzete zavrit svuj business. Tot k uvodu, tesim se na cteni. 

Mnoho konceptu z knihy bylo jiz natuknuto a nastineno v serii webinaru  v prubehu posledni zhruba 12 mesicu na smbtraining.com  a v mnoha clancich, kazdy si tak muze udelat ramcovou predstavu o cem se bude v knize pojednavat, doufam jen ze zminene teasers webinare a blog posty opravdu pouze lehke upoutavky a ze to opravdove jadro se bude nachazet v knize. V nekterym z dalsich blogu se k tematu vratim. 

Game Over - NOT YET

Pred rokem jsem zacal psat blog a nedoufal jsem, ze budu nekdy psat o Game Over cili jak jsem zrusil ucet. Opak je pravdou, trading je drsny job, cesta je dlouha a neuprosna, chyby se netoleruji, a navic se obcas i odmenuji a tak muze vznikonout falesna predstava, ze si chyby clovek  muze  cas od casu dovolit.  Zrovna jsem u konce s poslechem vyborne knihy Thinking, Fast and Slow, mezinarodniho bestselleru, od znameho psychologa a drzitele Nobelovy ceny za ekonomii. Kniha nas provede novymi poznaky o  lidske mysli, a vysvetli  jak funguji dva systemy, ktere v neustale v pozadi ridi zpusob jak uvazujeme. System 1, je rychly, emocionalni a intutivni System 2 je pomaly, logicky a racionalne uvazujici. Dopad prilisneho sebevedomi na podnikove strategie, tezkost s jakou muzem predvidat co nas ucini stastnymi v budoucnosti, hluboky dopad kognitivnich predsudku na vse od vyberu akcii az po vyber kam pojedem na pristi dovolenou - kazde z techto oblasti muzeme porozumet pokud pochopime jak tyto dva sytemy ovlivnuje nas usudek a rozhodovani.  

Jedna z kapitol se zabyva oblasti investicnich sluzeb, odvetvi kde uspech a neuveritelne bonusy za uspesny rok hrstce profesionalu kazdorocne prihraje obrovske mnozstvi penez. Zminuje se o pruzkumu, ktery probihal behem obdobi 10ti let mezi managery hedge  fondu a spravcu investicnich portfolii. Pruzkum byl motgivovan snahou potvrdit zda uspechy investicnich  manageru jsou diky jejich fantastickym schopnostem dat dohromady portfolio, ktere rok za rokem prekona rust celkoveho trhu ci zda je to pouha nahoda. Neuveritelene, pruzkum dochazi k zaverum ze, krom nekolika dobre znamych jmen jako W. Buffet ci G.Soros, vysledky pocinani manazeru jsou vice mene dilem nahody a stesti.  Drsne ze? Samozrejeme jednotlivci co maji uspesny rok jsou na to patricne hrdi, nemluve o tucnych bonusech, a  tak v zadnem pripade nejsou ochotni pripustit ze jejich pocinani je vysledkem neuveritelneho stesti.  A to me vede zpet k tematu, v obchodovani muze jeden mit pekne obdobi kdy se dari,  a nemusi to byt jen diky jeho schopnostem.   Od konce roku 2009 obchoduji live, zhodnocni za

2010 +20%, 

2011 +20%, 

2012  0%.

 2013 likvidace uctu na 15% puvodniho kapitalu.

Drsne ze?! Pomalu si zacinam uvedomovat jak k tomu doslo, kdy uspechy a pekne obchody zacali pomalu ale jiste ovlivnovat me uvazovani, pomalu jsem zacal ohybat nastavene normy, zanedbavat priparavy a vyber spravnych obchodnich prilezitosti, zameril jsem se predevsim na vysledek a zacal zanedbavat rizeni rizika, porusovat nekolikrat stanoveny SL. Posledni bod zlikvidoval muj ucet. Ustrnuti a vira ze se nakonec vse v dobre obrati to jen dokoncila. Ano byl jsem long ve zlate od 1580, velice mala pozice takze jsem neocekaval ze by mohlo dojit k takovemu propadu, risk byl velmi maly k velikosti uctu. Nicemene prisel brutalni sell off, samozrejeme v dobe kdy jsem navic byl na dovolene, pulka dubna a propad o ceny zlata 200usd, v patek v pozdnich hodinach. Takovy propad udelal z male kontrolovane pozice velky problem, pozici jsem nakonec samozrejem zlikvidoval ale se zpozdenim a tak misto 50% uctu zbyva jen 15%.

Takze jsem tu, po skoro 3 letech tradingu a pripadam si jsem prave dokoncil zakladni skolu obchodovani. Ucet je stale - in the money -  takze hura do stredni skoly, snizit velikost rizika na 1% a tvrdou denni praci k navratu na 0.

S/R by Lance Beggs

Today with no comments, all perfectly explained and presented by Lance Beggs author of YTC, one of three realy good quality sources of trading wisdom. I frequently coming back to them again and again. Thanks Lance, and for readers I highly recommend to visit YTC web. Worth every minute spent on it.

Vyhled tyden 6/5

Dnes ranni priprava , zajimave levely z pohledu meho obchodnich pristupu. Bohuzel nenasel jsem cas k obchodovani behem dne, kolem 5pm  mistniho casu, koukam a DJIA  na 15000 bodech. Zajimave cislo a to predevsim v souvislosti se velice spatnymi makro daty jak z USA tak z evropy, nejen za poslednich par mesicu ale celkove se zhorsujici situace v globalni ekonomice,   new normal v reziji HFT machines, at zije Skynet. Z pohlednu intradeniho obchodnika tu ale mame pekny UP trend ale  takze prilezitosti po korekci k long pozicim, pro me bude zajimave jak se zachova 15000 hranice, prolomeni 14000 nebylo tak razantni a pokud se podivame na trh z dlouhodobejsiho pohledu high z 2007 13200 bodu propuknuti krize a propad k 6000. Bude se historie opakovat v blizke budoucnosti? Kdo vi, jako trader bych mel byt pripraven na jakou koliv eventualitu a spravnym rizenim risku vyuzit kratkodobe pohyby.

  a

Rob Booker

Dneska jsem snad po roce otevrel jeden z mailu ktere pravidelne dostavam od R. Booker. Rob byl muj prvni mentor, Rob nekolik knih, a je stale jeden z lidi ktere obdivuji. Obdivuji pro to ze se forexu a obchodovani venuje uz nevim kolik let, behem teto doby vytvoril nesceny pocet systemu videii ale hlevne neunavne a stale propaguje obchodovani, ruzne pristupy ale hlavne osobni rozvoj ktery stoji za uspechem v jakem koliv lidske cinnosti. Sdilim zde video ktere je spise relaxacni, nicmeme si z nej muzeme odnest dulezity poznatek, pravidelnost, systematicnost a neunavnost v prekonani prekazek prinasi uspechy.

Order book BID x ASK

Pochopeni toho co je to order book a jak funguje patri z zakladum obchodovani. Pojdme se podivat na zakladi microstrukturu a logiku order booku. 

Limit order book a microstruktura trhu. 

Zacneme uplne od piky, predpokladejme ze chce koupit akcie MSFT ( Microsoft), k tomu ucelu muzeme pouzit v podstate pouze dva typy orderu, limit a nebo market. Pouzitim limitniho prikazu zadavam nejen objem (1000 akcii) ale I cenu. Predpokladejem ze chceme koupit MSFT ktery se aktualne obchoduje na 24.07$ ale nase maximalni cena za kterou jsme ochotni koupit je 24.04$ ci nize.  Muzeme vyuzit limitni order kde specifikujeme cenu. Tento prikaz bude umisten ve fronte zvane buy order book. Fronta je organizovana podle ceny. Na vrcholu fronty sedi zatim neexekuovane objednavky s nejvyssi cenou. Tato cena je take nazyvana “BID”.  Pokud existujie nekolik orders se stejnou cenou, jsou sezareny podle casu v ktery do order booku dorazily (Cim drive dorazi order tim ma vyssi prioritu). Podobne je sezarena take sell order book, avsak v opacnem poradi, cim nizsi cena tim je order umisten vyse k vrcholu fronty. Vrchol  sell fronty je take nazyvan “ASK”. Takze order book je rada  limit orderu organizovna od nejvyssi ceny na vrcholu  fronty smerem dolu k nizsi cene. BID a ASK, neni nic jineho nez vrchol kazde fronty, rozdil mezi BID-ASK se nazyva spread. Z definice order book se sklada pouze a jen z neexekuovanych objednavek.  Jsou to dve fonty objednavek cekajicich az se cena pohne jejich smerem.

 Jak tedy dojde k exekuci cekajich prikazu?

Existuji dva zpusoby: 

Prvni, v  momente kdy prijde market order na trh, je okamzite sparovana s limitni objednavkou na vrcholu fronty. Tak napriklad market order BUY, k nakupu 2000 akcii MSFT je sparovana s dostatecnym objemem v prodejni SELL fronte. Naprikald, viz obrazek, takova objednavka by byla uspokojena dvema limit sell orders, na 500 akcii, na 24.069$ a dasich 500 akcii na 24.07$, pote 200 akcii na 24.08$ a zbyvajicich 300akcii na 24.09$ kde za 1981 cekajich objednavek dojde k uspokojeni  a zustava 1681 v sell book jako limitni order na vrcholu fronty a stava se tak novy ASK.

Druhy, pokud je cena buy limit order (ci sell respktive) je vyse nez aktualni ASK (ci pod BID pro sell respective) dojde ke sparovani prikazu s proti stranou order book.  Je dulezite si uvedomit, ze ceny za ktere dojde k exekuci jsou ceny, ktere jiz existuji v order booku (ceny limitnich objednavek), nedojde ke sparovani za ceny z prichazejicich market orders. Kazda market ci limit objednavka prichazi do order book zvlast, existuje striktni sekvence v ktere orders prichazeji a v zadnem pripade nemuzou prijit dve ordery ve stejnem case ( muzou prijit ve stejnem case nicemene vnitrni algoritmus jim prideli rozdilny time stamp - prioritu). Last price, vznika exekuvanim objednvek bud prvnim ci druhym zpusobem. Je to v podstate posledni cena za kterou se vyporadali prikazy, za kterou se obchodovalo. Toto je cena kterou vetsinou zminuji lide pokud rikaji last ticker price. 

A to je vse, toto je v podstate mechanismus exekuce objednavek. Samozrejme v zavislosti na burze, implementaci order booku a moznosti vyuziti skrytych objednavek, rusenim orderu, vyuzivanim skrytych parametru a roztristenosti trhu ( stejna akcie je obchodovani na vice burzach a systemech) a hlavne rychlosti s kterou cely proces probiha,  je tvorba ceny celkem komplexni zalezitost. 

Podekovani

Dekuji vsem pravidelnym i nepravidelnym navstevnikum meho blogu za prizen a pravidelnou nepravidelnou cetbu. Prosim nevahejte a komentujte, kamenujte, pridavejte vlastni poznatky.  Dejte mi vedet zda to stoji za starou backoru ci se vam obsah libi, nebo pridejte vlastni nahled na obchodovani. Jake levely sledujete, co za trhy obchodujete, kolik riksujete, jaky managuejete money cokoliv co ma co do cineneni s live obchodovanim. Trading je individualni cesta ale kolikrat okomentovat situaci v trhu, sdilet s druhym traderem vlastni zkusenosti otevre dvere uvedomeni a pomuze vzajemne pokrocit v ceste za profitabilnim obchodovani. Nemam na mysli tahat z nekoho rozumy aby odhalil  nuance sveho profi systemu. Jde o vymenu praktickych zkusenosti.  Jsem na ceste ke konzistentnimu  profitabilnimu obchodovani skoro 3 roky ( mimo poslenich par mesicu v plusu). Jsem nazoru ze zadny svaty gral obchodni system neexistuje, ze k uspechu je mozne dojit jen poctivym studiem trhu a pravidelnym obchodovanim. Verim ze trading neni nepodobny jakekoliv jine profesi. Urcite znate nejakeho kamarada ci kolegu s kterym jste studovali, ale ktery dosahl vetsich uspechu nez my sami. Studovali jsem stejne obory ze stejnych skript, skladali stejne zkousky, dokonce jsme dosahli lepsich studijnich vysledku, ale proste ten nekdo venoval svemu oboru vice casu, pile, vasne, nezastavil se na ceste neustale se vzdelava a dotahl to diky tomu dale. Myslim ze v obchodovani to neni jinak, zaklady muzeme mit stejne ale neustale se vzdelavani, obchodovani a hlavne otevrene konzultovani s jinymi tradery nas muze posunout zase o kus dale. Proto prosim kritizujte, v pozitivnim slova smyslu,  vecne, a konstruktivne.